现阶段政策环境已明显转变为紧多宽少
2020-06-09 05:31
来源:未知
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分析人士指出,在目前流动性整体较为平稳的情况下,央行连续暂停公开市场操作并温和净回笼资金在市场预期之内,短期内银行间市场资金面仍宽松无虞。但后续资金到期量增加、企业集中缴税的影响不容忽视,眼下机构对于未来流动性的判断仍保持谨慎,不排除未来流动性波动加大的可能。

“此次连续暂停公开市场操作,一方面得助于3月末财政支出力度加大与近期外汇占款数据逐渐改善,另一方面更显示出央行货币政策坚持稳健中性的态度坚决。”中信证券在最新研报中点评称,同在稳健中性的政策基调下,相比于此前几年的“宽多紧少”,现阶段政策环境已明显转变为“紧多宽少”。在此背景下,对投资角度而言波段操作应更谨慎,保持流动性谨慎预期,因为在紧多宽少的状况下,流动性一旦出现宽松的同时也意味着波动的加剧。

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华创证券进一步指出,近期资金面较为宽松,但是市场对于央行持续收缩流动性的操作仍有担忧,后期伴随资金到期量加大,央行可能加快资金回收速度。且近期监管去杠杆、严控债市风险、规范同业业务的文件陆续出台,说明政府对于控制同业链条持续扩张的态度依然坚决,整体偏紧的流动性环境将持续,未来央行可能继续上调公开市场操作利率,资金成本中枢将继续抬升。

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